Le roi Mohammed VI a reçu, au palais royal de Tétouan, Abdellatif Jouahri, gouverneur de la Banque Al-Maghrib, pour une audience au cours de laquelle ce dernier a présenté le rapport annuel 2025 de la banque centrale.

Ce document officiel dresse un bilan économique, monétaire et financier complet de l’année écoulée, mettant en lumière une croissance soutenue malgré un contexte international complexe.

Une croissance de 4,9 % portée par les investissements

Dans son exposé, M. Jouahri a révélé que l’économie marocaine avait enregistré en 2025 une croissance du PIB de 4,9 %, un rythme soutenu principalement par les investissements massifs réalisés dans le royaume. Cette performance économique s’est accomplie dans un cadre marqué par des chocs mondiaux répétés et des incertitudes persistantes sur les marchés.

L’inflation, autre indicateur clé, est restée contenue à une moyenne annuelle de 0,8 %, confirmant la maîtrise des prix par les autorités monétaires.

Politique monétaire accommodante et accès au crédit

La Banque Al-Maghrib a poursuivi une politique monétaire souple en 2025, avec un taux directeur abaissé à 2,25 %. La banque centrale a veillé à répondre systématiquement aux besoins de liquidités des banques commerciales tout en intensifiant ses dispositifs pour faciliter l’accès au crédit des très petites entreprises.

Marché du travail et équilibre budgétaire

Si la croissance économique a favorisé la création d’emplois, elle n’a pas suffi à réduire significativement le taux de chômage, qui s’est maintenu à 13 %. Par ailleurs, le déficit budgétaire a poursuivi sa tendance à la baisse, s’établissant à 3,5 % du PIB, grâce à des recettes fiscales dynamiques et à des mécanismes de financement innovants.

Stabilité des comptes extérieurs

Les réserves de change du Maroc ont atteint un niveau record de 443 milliards de dirhams fin 2025, couvrant plus de cinq mois d’importations. Cette solidité financière s’appuie sur des recettes touristiques en hausse, des transferts des Marocains résidant à l’étranger et des exportations performantes dans les secteurs des phosphates, de leurs dérivés et de l’aéronautique.

Réduire les disparités et renforcer la résilience

M. Jouahri a insisté sur la nécessité de rendre la croissance plus inclusive. Il a souligné l’écart persistant entre les indicateurs macroéconomiques et la perception quotidienne des citoyens, attribuant cette situation à deux défis majeurs :

• Un marché du travail encore peu inclusif, nécessitant des réformes structurelles, une meilleure adéquation entre formation et emploi, ainsi qu’un renforcement de la participation du secteur privé ;
• Des inégalités sociales persistantes, malgré les efforts consentis en matière de protection sociale, appelant à un ciblage plus efficace des aides pour toucher les populations les plus vulnérables.

Le gouverneur a également plaidé pour une rationalisation des dépenses publiques afin de préserver la flexibilité budgétaire face aux réformes inévitables du système de retraite et aux dépenses fixes élevées.

Priorités stratégiques pour une économie résiliente

Pour consolider les acquis économiques du pays, M. Jouahri a identifié plusieurs priorités stratégiques :

• Constituer des réserves stratégiques alimentaires et de produits essentiels, conformément aux directives royales de 2021, afin d’anticiper les perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales ;
• Accélérer la transition énergétique pour réduire les dépendances extérieures et préparer les entreprises marocaines aux normes climatiques internationales ;
• Placer la gestion de l’eau au cœur des politiques publiques, face aux défis croissants du changement climatique ;
• Poursuivre la régionalisation avancée pour stimuler l’émergence de pôles économiques locaux et réduire les disparités territoriales.

En clôture, M. Jouahri a réaffirmé que la pérennisation des progrès économiques du Maroc exige une collaboration étroite entre les acteurs publics et privés, sous la direction éclairée de la Monarchie. À l’issue de la réunion, le rapport annuel 2025 de la Banque Al-Maghrib et une pièce commémorative en or, frappée pour célébrer le premier anniversaire de l’initiative « Aid Al Wahda », ont été remis officiellement au Souverain.