Maroc : croissance économique record mais pouvoir d’achat en berne

En 2025, l’économie marocaine a connu sa plus forte expansion depuis près de dix ans, avec une progression du produit intérieur brut de 4,9 %. Pourtant, cette embellie masque une réalité plus contrastée : tandis que les investissements explosent, le pouvoir d’achat des ménages progresse à un rythme bien plus modeste.

Des investissements massifs, moteur d’une croissance inégale

La dynamique économique actuelle repose principalement sur des investissements colossaux, en hausse de 16,3 % sur un an. Cette performance s’explique largement par les grands projets d’infrastructure publics, notamment ceux préparant l’accueil de la Coupe du monde 2030. Le secteur de la construction affiche ainsi une croissance de 6,7 %, tandis que les investissements privés montrent des signes de reprise progressive après la pandémie.

Les dépenses publiques ont également contribué à cette expansion, avec une augmentation de 5,1 % en 2025. Cette hausse s’explique par l’élargissement de la protection sociale, la revalorisation des salaires des fonctionnaires et le renforcement des services publics. Une politique qui contraste avec la modération observée du côté des ménages.

Le portefeuille des ménages reste à la traîne

Alors que la consommation privée affichait une croissance de 4,7 % en 2023, elle a ralenti à 3 % en 2024, puis à seulement 1,2 % en 2025. Malgré une inflation contenue à 0,8 % et une confiance des consommateurs en légère amélioration, les dépenses des familles marocaines peinent à suivre le rythme de l’économie.

Cette situation met en lumière une croissance encore trop dépendante des commandes publiques et des grands chantiers. Les retombées économiques, bien que réelles, ne se traduisent pas encore par une amélioration tangible du niveau de vie des Marocains.

Vers un rééquilibrage progressif ?

Les prévisions de la Banque mondiale laissent entrevoir une évolution favorable dans les années à venir. Une fois les grands projets achevés, la croissance pourrait se rééquilibrer en faveur de la consommation privée et du secteur privé. Avec la poursuite de la baisse de l’inflation et l’amélioration des revenus, cette consommation pourrait atteindre 4,8 % d’ici 2028.

En attendant, les Marocains continuent de subir les effets d’une croissance économique qui, pour l’instant, profite surtout aux investisseurs et à l’État.